Apertura al alza en las plazas europeas (futuros Eurostoxx +0,9%, futuros S&P +0,3%) tras nuevos máximos en Wall Street y ante la decisión de Trump de suspender “por un corto espacio de tiempo” el “Proyecto Libertad” (operativo militar para escoltar buques en el Estrecho de Ormuz) en lo que parece un gesto de buena voluntad para avanzar en las negociaciones con Irán y tras afirmar el secretario de Estado Marco Rubio que la fase ofensiva (“Operación Furia Épica”) habría terminado, y que Estados Unidos propondrá una resolución en el Consejo de Seguridad de la ONU para defender la libertad de navegación y asegurar el estrecho de Ormuz. Esta decisión se toma tras haber escoltado Estados Unidos únicamente a 2 buques y tras los ataques iraníes a los barcos que intentaban atravesar el Estrecho. El Brent cede hasta 108 usd/b (ayer -4% y hoy -1% adicional),si bien por el momento el Estrecho sigue bloqueado y habrá que esperar acontecimientos.
Las tecnológicas mantienen también su tendencia al alza (futuros Nasdaq +0,7%) y tras una sesión ayer en la que destacó el movimiento de los fabricantes de chips de memoria, siendo aparentemente un informe de la consultora IDC uno de los catalizadores. En este sentido, el principal mensaje sería que, gracias a la enorme infraestructura requerida por la IA y sus diferentes aplicaciones, se habría roto el ciclo tradicional de los fabricantes de chips para entrar en una era de escasez de suministro estructural durante años. En consecuencia, los principales actores del sector repuntaron de forma extraordinaria: Micron (+11%), AMD (+4% en sesión regular; +17% after hours tras presentar cifras), Samsung (+14%, superando el billón USD de valoración), Intel (+13%), Sandisk (+12%) y SK Hynix (+10%).
En el plano macro, ayer comenzamos a conocer datos de empleo americano, en concreto el de vacantes de empleo JOLTS, mejores de lo esperado, aunque mostrando cierta desaceleración del mercado laboral en Estados Unidos. Hoy tendremos empleo privado ADP, con expectativas de recuperación (+120.000e vs +62.000 anterior), ambos aperitivos del más relevante informe oficial de empleo (viernes). A destacar asimismo la continuidad en el crecimiento del ISM servicios, aunque con cierta moderación de la demanda y un elevado componente de precios, que complica la labor de la Fed.
Hoy hemos conocido en China los PMI RatingDog de abril, cumpliendo con expectativas en servicios, que se suman a la mejora de las manufacturas conocida la semana pasada: servicios 52,6 (52e vs 52,1 anterior) y compuesto 53,1 (51,5 anterior). Asimismo, se publicarán los PMI finales servicios y compuesto en Europa y primeros datos en España e Italia.
A nivel de bancos centrales, ayer tuvimos declaraciones Nagel del Bundesbank apuntando a una posible subida de +25 pb en la próxima reunión (11-junio) en caso de que el cuadro macro actualizado no muestre una mejora sustancial de las expectativas de inflación, subida que no descartamos con carácter preventivo para evitar un desanclaje de las expectativas de inflación, aunque no compartimos las expectativas de fuerte tensionamiento que tiene el mercado (descuenta 3 subidas de tipos en 2026), en la medida en que subir tipos no resulta efectivo ante un “shock” de oferta, a la vez que hay que ser cuidadosos ante los riesgos de desaceleración del ciclo. Unatendencia hacia la estanflación que quedará previsiblemente reflejada en las estimaciones que revisará la Comisión Europea este mes.
En cuanto a resultados empresariales, continuará la temporada de publicación de cifras 1T26, destacando en Europa Vestas, Philips, Ahold, Daimler y BMW y en concreto en España Fluidra, Rovi y Endesa.