Santander Corporate & Investment | El Consejo de Administración de Telecom Italia (Ba3 p, BB e, BB e) ha autorizado al consejero delegado, P. Labriola, a negociar la oferta no vinculante de compra de Sparkle presentada por el Ministerio de Economía y Hacienda italiano junto con Retelit. La propuesta se recibió el 2 de octubre y otorga a Sparkle un valor de empresa de EUR 700mn. Sparkle se encarga del enrutamiento internacional de la mayor parte del tráfico telefónico y de datos generado por los usuarios de Telecom Italia, así como de la reventa de servicios a terceros.
Opinión de research:
Creemos que la potencial venta de Sparkle sería ligeramente positiva para TI. Los fondos que reciba, en su caso, contribuirán a reducir el apalancamiento de TI, compensar el consumo de efectivo y apoyar el crecimiento de TI, aunque, por otro lado, la compañía perderá una fuente de ingresos estables. El negocio de TI se concentrará en Brasil y en el mercado italiano de las telecomunicaciones móviles, que es muy competitivo. Creemos que las calificaciones crediticias de TI reflejan el mayor riesgo de negocio en telefonía móvil y la concentración geográfica, y parece poco probable que suban hasta que TI demuestre que puede ofrecer una mejora sostenible de su perfil crediticio. Mantenemos nuestra recomendación Neutral sobre la curva de crédito de TI.