Renta 4 | Colonial publicará sus resultados correspondientes a 3T24/9M24 el próximo jueves 14 de noviembre tras el cierre de mercado y ofrecerá una conference call el mismo día a las 18:30h CET (que podrá seguirse a través de su web).
Prevemos la continuidad de la solidez operativa registrada a lo largo de los últimos trimestres ante: 1) elevados niveles de ocupación (con plena ocupación de la cartera en París; Madrid en niveles del 96%, y; en Barcelona, a pesar de las nuevas contrataciones tras la rehabilitación de Torre Marenostrum e Illacuna, la entrada en explotación de Diagonal 197 en el trimestre podría empañar la cifra final de ocupación); 2) un nivel de contratación a 1S24 de 65.972 m2, junto a release spread en niveles > 9% (+22% París; -1% Madrid; +2% Barcelona), y; 3) crecimiento
de rentas like for like del +6% en 1S24 vs 1S23 (+10% París; +4% Madrid; +2% Barcelona).
Destacar que, nuevamente esperamos que el buen tono operativo compense las salidas del perímetro de consolidación del programa de desinversiones (201 a millones de euros con prima del +11% sobre tasación a 1S24, y que en 2023 supuso la salida 12 activos por importe de 723 millones de euros, aprox. 35 millones de euros de rentas brutas en el conjunto del año). Igualmente, este 3T24 contará con un mes de impacto positivo en la comparativa interanual por la entrega del proyecto Louvre a la fundación Cartier en julio 2023 (aprox. 16 millones de euros de rentas; contrato firmado a 40 años), así como los ingresos adicionales de los activos aportados por Criteria Caixa en la ampliación de capital. Con todo ello, estimamos unos ingresos por rentas brutas de 97,4 millones de euros (+1,5% vs 3T23) junto a una cifra de EBITDA de 79,3 millones de euros (-0,8% vs 3T23) y 45 millones de euros de Bº neto recurrente (vs 42 millones de euros en 3T23).
No esperamos sorpresas por el lado del endeudamiento, tratándose este trimestre del primero en computar el cierre efectivo de la ampliación de capital de Criteria Caixa (622 millones de euros y la emisión de 87,7 mln acciones; 350 millones de euros en aportaciones dinerarias y 272 millones de euros en activos). En ese sentido, la ratio LTV debería situarse en el entorno del 36,5% (36,7% a 1S24 teniendo en cuenta la mencionada operación), en un trimestre en el que no habrá revisión del valor razonable de los activos.