Morgan Stanley | Se ha quedado por detrás de sus peers en el último mes como consecuencia de un aumento de las preocupaciones en torno a la demanda de la división de IA en el corto plazo y en torno a la sostenibilidad del crecimiento de EL en 2025. Además, se suma el unwind generalizado en los “thematic winners”. Dicho esto, Max Yates (analista) aprovecha esta reciente caída para ponerse tácticamente positivo de cara a los resultados (miércoles) ya que:
1) ve potencial para que revise al alza el guidance de margen EBIT del grupo,
2) ve una lectura positiva de la revisión al alza de los márgenes de Electrificación por aprte de ABB, y
3) cree que los riesgos al alza en las estimaciones de crecimiento del consenso de EM FY24 compensan más que de sobra los riesgos a la baja en la división de Automatización.
Y aunque a 16.7x EV/EBITA cotice con una prima vs el sector superior a su media histórica, Max cree que está justificado un potencial rerating teniendo en cuenta el perfil de crecimiento esperado en los próximos años (7.4% 2024-27 vs 2.4% 2011-19). Además, respecto a Eaton, Schneider está cotizando con un descuento superior al habitual.
SCHNEIDER, EQUALWEIGHT, 234 EUR
