Intermoney | Aena (Mantener, P.O. 170 €) anunciará sus resultados del 1T24 el próximo martes 30 de abril antes de la apertura del mercado, celebrando una conferencia telefónica ese mismo día, previsiblemente a las 13:00 horas. Esperamos que los crecientes niveles de tráfico, (+15% en el 1T 24 respecto a 2019), así como la pujanza de la actividad comercial, hayan generado un EBITDA en este periodo de unos 451 Mn€ (+22%), o el 115% del dato en el 1T 19. Estimamos en 175 Mn€ el beneficio neto, frente a un dato de 136 Mn en 2019. Confirmamos nuestras estimaciones para 24e-26e, que elevamos una media del +4% a nivel de EBITDA tras el update del Plan Estratégico del pasado mes de marzo, implicando un +8% TACC 23-26e, ajustado por la reversión de provisiones de 155 Mn€ el ejercicio pasado.
Confirmamos recomendación de Mantener, así como nuestro PO de 170 € con fecha diciembre de 24e. El mes pasado elevamos nuestro Precio Objetivo de Aena hasta 170 € desde 160 €, resultado de la mencionada subida de previsiones. El fuerte aumento de tráficos pensamos que ya lo hemos tenido en cuenta, con previsiones superiores a la guía de la operadora. Pese a ello, el valor presenta, si acaso, una ligera sobrevaloración a precios de mercado, en una actividad siempre sujeta a variaciones en la situación geopolítica, además de la evolución de tipos. Con todo, no vemos serios riesgos a la baja, dada el buen momento de los resultados, y los niveles bajos de endeudamiento, por lo que nos sentimos cómodos con nuestra recomendación de Mantener.
